احتياطيات البرازيل من العملات الأجنبية

احتياطيات البرازيل من العملات الأجنبية

إستراتيجيا 1 2 3 فوريكس
تصبح وسيط الخيارات الثنائية
أتس فوركس بيسنيس


تقارير التحليل الفني الفوركس اليومية تداول العملات الأجنبية للمبتدئين يوتيوب إستراتيجية الفوركس اليومية بدف تداول الفوركس التحليل الفني اليومي أفضل المؤشرات للتداول يوم الفوركس أفضل تجار الفوركس في أستراليا

وتزيد البرازيل من الدعم الحقيقي، ولكنها ترى الاحتياطيات كملجأ أخير. ساو باولو (رويترز) - يقول البنك المركزي البرازيلي أنه قد ينخفض ​​إلى احتياطياته من الدولار لدعم العملة الهبوطية، ولكن الناس الذين يعملون عن كثب مع البنك يقولون أنه سيستخدم أدوات أخرى حتى ترى الدولار ترك الاقتصاد. وقد أدى الانخفاض الهائل في الريال البرازيلي الحقيقي إلى أدنى مستوياته في الأيام الأخيرة إلى تجميد أسواق العملات الأجنبية وأسعار الفائدة في البرازيل، وأثار مخاوف العدوى في الأسواق الناشئة. وقد أدى سوق العقود الآجلة للبرازيل، حيث كانت أحجام التداول أكبر بثلاثة أضعاف تقريبا من السوق الفورية، إلى انخفاض الشريحة، حيث يركز صناع السياسات جهودهم - عقد سلسلة من المزادات لمقايضات العملات، واتفاقات إعادة شراء الدولار والدين المحلي، وكل ذلك ساعد على تقليل التقلب في منحنى العائد المحلي والحقيقي. وتمكن البنك المركزي من تنفيذ تلك العمليات دون أن ينخفض ​​إلى 371 مليار دولار من الاحتياطيات الأجنبية، لكنه يواجه نداءات متزايدة لبدء بيع بعض تلك المخزونات بالدولار. وبعد اسئلة متكررة قال رئيس البنك المركزى الكسندر تومبيني يوم الخميس ان الاحتياطيات هى "وثيقة تأمين" قد تستخدم ويجب استخدامها. انتعش الحقيقي بشكل حاد على تعليقاته. لم يقول تومبيني ما الذي يبرر استخدام تلك الاحتياطيات، ومع ذلك، وقال عضو في الفريق الاقتصادي الرئيس ديلما روسيف و رسكو؛ ق أن الخيار لم يكن على الطاولة & لدكو؛ الآن. & رديقو؛ & لدكو؛ لا يوجد أي تدفقات، دولار لا يفرون من البلاد، & رديقو؛ وقال المصدر في شرح قرار الحكومة لترك الاحتياطيات لم يمسها. وتظهر بيانات البنك المركزي أن البرازيل سجلت تدفقات بلغت 11.66 مليار دولار منذ بداية العام، و 900 مليون دولار جاءت خلال الأسبوع إلى 18 سبتمبر. ولم يلاحظ أي تدفقات من الخارج منذ ذلك الحين، ورئيس تداول البنك المركزي وفقا لما ذكره المكتب اليوم الاربعاء. ومع ذلك فقد انخفض الحقيقي أكثر من 30 في المئة هذا العام، مما يجعله الأسوأ أداء بين 152 العملات التي تتبعها رويترز. العقود المستقبلية. مع الاقتصاد في الركود، والتضخم فوق 9 في المئة، والتدهور الحاد في المالية الحكومية، وكالة تصنيف واحد خفض الديون في البرازيل إلى & لدكو؛ غير المرغوب فيه & رديقو؛ الوضع، والمستثمرين قد تراهن بشدة ضد الحقيقي في سوق العقود الآجلة. ازدهرت أسواق العقود الآجلة للبرازيل خلال العقود الماضية، حيث سعى المستثمرون، الذين تفاقمتهم أزمات العملات المحلية الماضية، إلى تطوير أدوات للحد من مخاطر الصرف الأجنبي. نمت تجارة العقود الآجلة إلى حد كبير أنها تملي الآن أسعار العملات الفورية، وهي تكوين فريد من نوعه في العالم، وهذه الصفقات لا تنطوي على الدولارات في الواقع تغيير اليدين. ولا يسمح للبرازيليين بالحصول على حسابات بالدولار في البلاد، وغالبا ما تستخدم الشركات في سوق العملات الفورية. كانت التدفقات الأخيرة في تلك السوق غير كافية لتلبية المستثمرين و [رسقوو]؛ الشهية للتحوط. وسيحاول صناع السياسة القضاء على هذا العطش للتحوط من خلال تعزيز مبيعات الدولار من خلال اتفاقيات إعادة الشراء، وفقا لمصادر في ثلاثة بنوك تتعامل مباشرة مع البنك المركزي. يعمل بنك ريبوس الدولار كخط تمويل متجدد بالدولار يمكن استخدامه من قبل الشركات التي تتعرض لتغيرات العملات أو البنوك التي تحتاج إلى توفير العملات الأجنبية لعملائها، من بين أمور أخرى. ولا تستبعد الدولارات التي تباع من خلال تلك الخطوط المدخرات الحكومية في الخارج عند عودتها إلى الاحتياطيات في وقت لاحق. ويقول المحللون إن اتفاقيات إعادة الشراء أصبحت أكثر جاذبية بالنسبة للبنك المركزي حيث أن مقايضات العملات تنمو بشكل متزايد. المقايضات هي المشتقات التي تتيح للمستثمرين التحوط ضد خسائر العملة عن طريق مبادلة سعر الصرف وتغيرات أسعار الفائدة. ولكن، مع ارتفاع أسعار الفائدة المحلية، اضطر البنك المركزي لدفع قسط أعلى للتداول على تلك العقود. وفي محاولة لدفع أسعار الفائدة أقل، كشفت وزارة الخزانة يوم الخميس برنامج المزادات اليومية لبيع وإعادة شراء الملاحظات ذات سعر ثابت في سوق الديون المحلية. وضع الطوارئ. ويدعو المحللون الى اتخاذ اجراءات اكثر حزما من البنك المركزى بما فى ذلك زيادة اسعار الفائدة التى تميل الى دعم العملة المحلية من خلال زيادة الغلة على حيازات حقيقية ولكنها تنقسم حول ما اذا كان الوقت قد حان للاستفادة من الاحتياطيات الاجنبية. & لدكو؛ أنت في وضع الطوارئ الآن، & رديقو؛ وقال كريستيان ماغيو، رئيس استراتيجية الأسواق الناشئة ل تد للأوراق المالية في لندن، بحجة أن البنك المركزي يجب رفع أسعار الفائدة مثل تركيا أو روسيا فعلت عندما تواجه أزمة العملة. & لدكو؛ البنك المركزي يمكن أن تفعل أي شيء ولكن بيع احتياطياتها لأنه يمكنك تشغيلها بسرعة من دون حل أي شيء، & رديقو؛ هو قال. وارتفعت الاحتياطيات الأجنبية للبرازيل خلال ازدهار السلع خلال العقد الماضي، الأمر الذي دفع الحقيقي إلى ما يقرب من 1.5 دولار لكل دولار بحلول منتصف عام 2018. وكان تداوله اضعف من 4.2 يوم الخميس قبل ثباته ليصل الى حوالى 3.97 يوم الجمعة. وكثيرا ما تشير وكالات التقييم إلى احتياطيات البرازيل باعتبارها واحدة من المؤشرات القليلة المتبقية للقوة الاقتصادية، ولكنها تأتي بتكلفة كبيرة. ومن اجل شراء الدولارات التى تسفر عن عائد ضئيل الى الخارج، يتعين على البرازيل اصدار ديون فى السوق المحلى حيث يبلغ سعر الفائدة الاساسى 14.25 فى المائة. وقال الاستراتيجيين بنب باريبا في مذكرة بحثية أن البرازيل قد يكون لدكو؛ الاحتياطيات الدولية الزائدة & رديقو؛ و يجب محاولة كسر دوامة النزولي الحقيقي عن طريق بيع الدولار في السوق الفورية. تقرير برونو فيديروسكي والتر برانديمارتي؛ تقارير إضافية من قبل باتريسيا دوارتي في ساو باولو وألونسو سوتو في برازيليا؛ التحرير بواسطة توماش جانوسكي. تأخرت جميع الاقتباسات لمدة 15 دقيقة على الأقل. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة من التبادلات والتأخير.

احتياطيات البرازيل من العملات الأجنبية ومن الدروس الهامة في الأزمة المالية للفترة 2008-2009 أن اقتصادات الأسواق الناشئة ذات المستويات العالية من الاحتياطيات الدولية كانت أكثر قدرة على الصمود أمام الآثار المتدهورة للانهيار العالمي. وفي أمريكا اللاتينية، تقدم حالتا البرازيل والمكسيك توضيحا واضحا. عندما ذهبت ليمان براذرز في سبتمبر 2008، كان لدى البرازيل احتياطيات النقد الأجنبي من 205.5 مليار دولار، أي ما يعادل 12.9 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي، في حين أن المكسيك لديها 83.6 مليار دولار، أو 7 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي. وفي حين أن مستويات احتياطي العملات الأجنبية تغطي بسهولة سنة من آجال استحقاق الديون القصيرة الأجل، فإن المكسيك كانت دون العتبة التحوطية الأخرى البالغة ستة أشهر من تغطية الواردات. وقد سمح مستوى البرازيل الأعلى بكثير للبنك المركزي (بسب) بأن يستجيب بشكل أكثر فعالية. وتدخلت في سوق الفوركس للمساعدة في استقرار الريال البرازيلي، وتوفير خطوط مقايضة العملات الأجنبية للشركات البرازيلية التي واجهت صعوبات في تداول الدولار الأمريكي، كما أنها تساعد المصدرين الذين يتعرضون لخطوط التمويل التجاري العالمية المجففة. وعلى النقيض من ذلك، لم يكن لدى البنك المركزي المكسيكي (بانكسيكو) المرونة اللازمة لدعم البيزو المكسيكي وتلبية الزيادة الكبيرة في الطلب على الدولار الأمريكي من الشركات المكسيكية. وبوجه عام، كان وضع احتياطي العملات الأجنبية القوي عاملا رئيسيا يسمح للبرازيل باتخاذ تدابير أكثر عدوانية لمواجهة التقلبات الدورية وظهرت من ركود قصير الأجل في الربع الثاني من عام 2009. واضطرت المكسيك إلى تحمل هبوط أعمق استمر عدة أرباع. وتفسير الحكايات المتباينة بين البرازيل والمكسيك هو في مختلف هياكل ميزان المدفوعات. وعلى صعيد الحساب الجاري، تشكل 55 في المائة من صادرات البرازيل من السلع الأساسية، التي ارتفعت في السنوات السابقة لانهيار ليمان وساعدت في الحفاظ على فائض الحساب الجاري. وعلى صعيد حساب رأس المال، جذبت معدلات الفائدة المرتفعة في البرازيل والاقتصاد المزدهر استثمارات ضخمة في الحوافظ المالية والاستثمار الأجنبي المباشر. كل هذا سمح للبنك المركزي البرازيلي (بسب) بأكثر من ثلاثة أضعاف احتياطياته من العملات الأجنبية بين عامي 2004 و 2008 وسط شراء الدولار الأمريكي بشدة لمنع ارتفاع البرازيلي الحقيقي المفرط. وتمثل السلع الأساسية أقل من 20 في المائة من الصادرات المكسيكية. في السنوات التي سبقت ليمان، المكسيك، بعد انضمام الصين إلى منظمة التجارة العالمية التي تواجه منافسة أشد صرامة من الصين في بيع السلع المصنعة إلى الولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، ظل الحساب الجاري للبلاد دائما في حالة عجز، وارتفع احتياطي النقد الأجنبي بنسبة 40 في المائة فقط بين عامي 2004 و 2008. وسقطت بقية أمريكا اللاتينية في مكان ما بين البرازيل والمكسيك. ومع ذلك، سجلت المنطقة فائضا في الحساب الجاري من 2004-2007، وتضاعفت احتياطيات النقد الأجنبي إلى أكثر من الضعف لتصل إلى 437 مليار دولار عندما ضرب ليمان. ومنذ نهاية عام 2008، تراكمت لدى البنوك المركزية لأمريكا اللاتينية احتياطيات من النقد الأجنبي أكثر من 225 مليار دولار، منها ما يزيد على 100 مليار دولار فقط تقابل 2018. وهذا يترك المنطقة في وضع متين جدا لتحمل الصدمات الخارجية التي قد تأتي من السيادة والديون والأزمات المصرفية في أوروبا، والتباطؤ في الولايات المتحدة والصين، وانخفاض أسعار السلع الأساسية، والاعتدال في تدفقات رأس المال. ومن المثير للاهتمام أن حالتي البرازيل والمكسيك لم تعدا بين قوسين. ولا تزال احتياطيات البرازيل من العملات الأجنبية هي الأعلى في المنطقة حيث تبلغ 352.9 مليار دولار، أي 14.9 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. لكن المكسيك تمكنت من بناء مركز احتياطي أقوى من 144 مليار دولار منذ الأزمة. وإذا أخذنا في الاعتبار المبلغ الإضافي البالغ 72 بليون دولار المتاح في خط الائتمان المرن الذي منحه صندوق النقد الدولي للمكسيك، فإن جميع أغراضه العملية تعادل حاليا 18 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي - أي أكثر من ضعف النسبة المسجلة في أيلول / سبتمبر 2008. ومع ذلك، فإن وتیرة تراکم احتیاطي العملات الأجنبیة في أمریکا اللاتینیة سوف تخفف بدرجة کبیرة في عام 2018، في أعقاب الاتجاه الحالي لتدھور أرصدة الحسابات الجاریة [انظر الجدول]. ومن المتوقع أن يتسع العجز الكلي في الحساب الجاري في المنطقة من 38 بليون دولار في عام 2018 إلى 90 بليون دولار في عام 2018 في ظل انخفاض أسعار السلع الأساسية، في حين أن المرونة النسبية للاستهلاك المحلي والاستثمار ينبغي أن تمنع حدوث انخفاض مماثل في الواردات. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تزداد احتياطيات النقد الأجنبي في المنطقة بمقدار 20 مليار دولار فقط هذا العام، حيث ترى الأرجنتين وإكوادور وفنزويلا خسائر احتياطية لأنها تتعامل مع أهداف السياسة المتعارضة. وفيما يتعلق بالتمويل، لا يزال من المتوقع أن تغطي تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر بشكل كامل الثغرات في الحساب الجاري في شيلي والمكسيك وبيرو. ومن شأن النمو البطيء بشكل واضح أن يحد من الفجوة في الأرجنتين، التي ستحتاج إلى تغطية خسائر احتياطي العملات الأجنبية أو بتغيير السياسة التي تعطي الأولوية للوصول إلى أسواق رأس المال بدلا من تسديد الديون على أساس الصافي. وفي المقابل، ينبغي أن توفر تدفقات الحوافظ والديون التمويل للبرازيل وكولومبيا. وتشير ديناميكيات ميزان المدفوعات هذه إلى أن العملات اللاتينية لن تواجه نفس الضغوط على التقدير التي شهدتها خلال السنتين الماضيتين. بشكل عام، على الرغم من أن احتياطي العملات الأجنبية الأعلى لن يعزل أمريكا اللاتينية عن الاقتصاد العالمي هذا العام، على الأقل سيعطي صناع القرار مجالا للمناورة والمساعدة في احتواء الضغط على الحسابات الخارجية والعملات. إيب: الحزب الحاكم في البرازيل يهدف إلى الاستفادة من الاحتياطيات الأجنبية مع تصاعد معركة السياسات. وضع الحزب الحاكم فى البرازيل خططا للازمة للاستفادة من احتياطى النقد الاجنبى للبلاد لمحاربة الركود ومنع حدوث زيادة فى البطالة مما زاد المخاوف من ازدهار الشعب الشعبى مع ازدياد الازمة الاقتصادية. ومن شأن أي تحرك من هذا القبيل من جانب البرازيل أن يمثل تصعيدا في أزمة الأسواق الناشئة، مما يؤدي إلى تدقيق مكثف من بلدان أخرى في جميع أنحاء العالم تواجه صعوبات مماثلة في أعقاب انهيار طفرة السلع الأساسية ونهاية السيولة الرخيصة للدولار من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وتتناقض الخطة بشكل مباشر مع سياسات الرئيس ديلما روسيف وتعني تصادما بين الحكومة وقاعدة سياسية خاصة بها في حزب العمال، مع ما يترتب على ذلك من آثار خطيرة على استقرار العملة وأسواق الدين في البرازيل. وجاءت البيانات الرسمية ان الاقتصاد البرازيلى قد انكمش بشكل حاد فى عام 2018 حيث خفضت الشركات خطط الاستثمار ورحلت اكثر من 1.5 مليون عامل مما مهد الطريق لما يمكن ان يكون اكبر انكماش فى البلاد. تقلص الناتج المحلي الإجمالي للبرازيل 3.8pc في عام 2018، توجها انكماش حاد آخر في الربع الرابع. وكان هذا الانخفاض هو الانحدار السنوي الأكثر حدة للناتج المحلي الإجمالي للبلاد منذ عام 1990، عندما أدى التضخم المفرط وتخلف الديون عن عرقلة عودة البلاد مؤخرا إلى الديمقراطية. وصرح روي فالكاو، رئيس حزب العمال، بصياغة شخصية وثيقة الأزمة المعروفة باسم خطة الطوارئ الوطنية. ويقال إنه يحظى بتأييد الرئيس السابق لولا، لويز إيناسيو دا سيلفا. وتدعو الى سحب احتياطيات البلاد من الاحتياطيات الاجنبية البالغة 371 مليار دولار لتمويل صندوق التنمية وفرص العمل، فضلا عن المطالبة بخفض حاد في أسعار الفائدة، وهي خطوة من شأنها أن تجرد البنك المركزي من استقلاله بشكل فعال. كما أن 16 مقترحا يمثلان تحولا جذريا إلى الجذور الماركسية للحزب ورفض اتفاق السوق الحرة على مدى السنوات الأخيرة. في حين قد يكون المستثمرون على استعداد لقبول استخدام الاحتياطيات لدعم سياسة الاستقرار والإصلاح الجذري، فإنها ستكون مرعبة إذا كان يستخدم لتمويل أجندة الشعبوية الأخيرة خندق. "إذا كان الصنف الصناعى ينقر على الاحتياطيات، فإنهم قد يخاطرون بإيقاف تشغيل العملة. وهذا أمر خطير جدا "، وفقا لما ذكره أحد الاقتصاديين، معتبرا أن هذا المخطط جنون كامل. ولما كانت الاحتياطيات كبيرة، فهي أيضا معتمة منذ أن أخذ البنك المركزي 115 مليار دولار في مقايضات العملات، وذلك جزئيا لدعم الشركات التي تكافح من أجل التعامل مع ديون الدولارات التي تضاعفت فجأة من الناحية المحلية بسبب انخفاض قيمة البرازيلي حقيقة. ليزا شينيلر، العضو المنتدب للتصنيفات السيادية في ستاندرد & أمب؛ وقال بورز ان هامش سلامة البرازيل على الدين الخارجى اضعف مما يبدو. وقد خفضت الوكالة من مستوى البلاد في حالة غير المرغوب فيها في أواخر شباط / فبراير بسبب الانكماش المالي وارتفاع خطر تأخر الإصلاحات. ويبلغ إجمالي الدين الخارجي 470 مليار دولار، ولكن هناك علاوة على ذلك 200 بليون دولار من القروض المشتركة بين الشركات التي لها طابع "شبيه بالديون". "هذا أمر كبير جدا من حيث الحجم. ان وضع البرازيل ليس قويا كما يقترح بعض الناس "، وفقا لما ذكرته صحيفة ديلى تليجراف. واضاف "ان اصولها الخارجية لا تتجاوز ديونها الخارجية". وقالت السيدة شينيلر أن البلاد تخزن مشكلة خلال الفترة الأولى من السيدة روسيف عندما لجأت الحكومة إلى "الأسعار المدارة" تشويه سوق الكهرباء وغيرها من المنتجات. وقد تم الإفراج عنه الآن - مما أدى إلى صدمة التضخم مع ارتفاع الأسعار - ولكن هناك مخاوف الآن من أن إجراءات الإقالة ضد الرئيس سوف تؤدي إلى الشلل وتمنع أي جهد جدي للسيطرة على عجز في الميزانية يساوي 10٪ من الناتج المحلي الإجمالي. M r برنامج فالكاو الراديكالي يقول إن الحكومة تواجه "معركة سياسية أيديولوجية مكثفة". ويجب أن يستعيد الجناح التدريجي للحزب السيطرة على الأحداث، وأن يتضاعف على نوع السياسات التحفيزية التي رفعت البرازيل من الأزمة في الفترة 2008-2009. وهذا يعني سياسة صناعية تمولها الدولة، ومداهمة للاستثمار في البنية التحتية، والصحة والإسكان، فضلا عن برامج العمل وزيادة الرواتب. وينطوي التوجه الرئيسي للسياسة على تراجع جزئي في الاكتفاء الذاتي، مما يضاعف عزلة الاقتصاد الذي ينطوي بالفعل على نسبة منخفضة للغاية من التجارة تبلغ 10 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. ويشعر حزب العمال بالانزعاج من الزيادة المفاجئة في البطالة على مدى الأشهر الثلاثة الماضية مع تعمق الركود. وانكمش الاقتصاد بنسبة 3.8٪ في عام 2018، ومن المتوقع أن يتقلص بمقدار 4 قطعة أخرى هذا العام. وقالت ناتيكسيس انها قد تكون سيئة مثل ناقص 4.7pc مع مزيد من الركود في عام 2017. "نحن لا نرى أي إشارات إيجابية في كوتنتري"، قال. وبدأت الشركات فى تسريح العمال من الازدحام حيث انهارت الثقة مما اسفر عن اكثر من 150 الف وظيفة شهريا حتى الان هذا العام مما دمر القاعدة السياسية للحزب على ارض المصنع. وتقوم مجموعة الصلب أوسيميناس بعمليات إغلاق في كوباتاو خارج ساو باولو، وهي جزء من الاكتئاب الصناعي الذي يهدد ما يصل إلى 000 30 وظيفة في منطقة كوباتاو وحدها. ومن المشاكل الأساسية أن شركة بتروبراس العملاقة النفطية قد خفضت الاستثمار بنسبة 40٪ في أعقاب فضيحة عقود "لافا جاتو" وتراجع أسعار النفط. وتمثل الشركة عشر إجمالي الاستثمارات في البرازيل. ويقدر المعهد الاقتصادي البرازيلي (إيبري) أن معدل البطالة الرسمي سيصل إلى 11.7٪ هذا العام، بعد أن كان 6.8٪ في أواخر 2018، ولكن هذا لا يعكس تماما حجم الأضرار في القطاع غير الرسمي الضخم. ويخطو الرافعة اليسرى جهود السيد روسيف وفريقها الداخلي لاستعادة ثقة المستثمرين، وبناء الجسور مع أحزاب المعارضة في المؤتمر البرازيلي. وقال سيلفيو كوستا، نائب رئيس الحزب فى مجلس النواب، انه لم يعد الوقت مناسب لهذه المناورات غير المسؤولة، ووصف الخطة بانها "رؤية زائفة للصعوبات الحقيقية التى تواجه البلاد والاقتصاد". القلق بالنسبة للأسواق هو أن السيدة روسيف قد تضطر في نهاية المطاف إلى هذا الاتجاه الجديد لتعزيز قاعدة لها. وقد تم استبدال وزير المالية الاصلاحى بالفعل بحزب الموالين نيلسون باربوسا الذى اعتبره النقاد مسؤولين جزئيا عن الخلل الاستراتيجى فى السنوات الاخيرة. اتبع تلغراف الأعمال. اتبع في الفيسبوك. تابع على تويتر. اقرأ المزيد عن: اتبع تلغراف الأعمال. اتبع في الفيسبوك. تابع على تويتر. معرض: كشف: وظائف 10 أعلى الأجور من عام 2017. معرض: هامليس تكشف عن أفضل 10 لعب لعيد الميلاد 2017. معرض: من لي ماكوين إلى ألانا سبنسر: أين المرشحين المبتدئين الآن؟ آخر الأعمال. ترامب يصل إلى 'دافوس مان'، ولكن التحذيرات واضحة جدا. ما هو إثيريوم وكيف يختلف عن بيتكوين؟ تعليق: المملكة المتحدة أكثر من استعداد لارتفاع آخر في أسعار الفائدة. تعليق: النفط في المملكة العربية السعودية يقلل من خطر إحياء صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة. بومباردير يكسب انتصار التجارة صدمة في الولايات المتحدة، قلب 292٪ التعريفات التجارية على الطائرات التي بنيت في المملكة المتحدة. بيتكوين الاحتيال ثلاث مرات كما تستهدف المجرمين ازدهار كريبتوكيرنسي. لماذا يتراجع الجنيه أخيرا نحو مستوى لم يسبق له مثيل منذ خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. دافوس 2018: دونالد ترامب & أمب؛ أكثر من & # 39؛ وسائط وهمية & # 39؛ كما يصدر رئيس الولايات المتحدة تحذير بشأن " الممارسات التجارية. ستاربكس تراجع أكثر من ستة أشهر بعد الركود العالمي. يجب أن تبقى لندن المركز المالي الأوروبي بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي إلى " نيويورك، يقول أوبس. بت مستعدة لتعزيز الألياف البصرية النطاق العريض طرح. تيريزا ماي لا تحتاج شركات التكنولوجيا لكسر التشفير - هناك الكثير من الطرق للتجسس على تطبيقات الدردشة. عدد الشركات البريطانية التي تمر بالتمثال يضرب أعلى مستوى في أربع سنوات. وصرح مسؤولو المالية فى دافوس بان صدمة التضخم تمثل خطرا متصاعدا. تتعامل ضربات البريد الملكي مع النقابات حول الرواتب والمعاشات التقاعدية. 13 الأدوات المنزلية الزائدة التي كنا جميعا تستخدم منذ 10 عاما. أونثماركيت يثير £ 30M قبل التعويم على إيم. المملكة المتحدة سوف تقفز إلى طابور صفقة التجارة الأمريكية، كما يقول ترامب مساعد منوشن. اقتصاد المملكة المتحدة يتحدى الكآبة مع نمو 1.8٪ في عام 2017. عشاء رؤساء النادي المتنافسة لجمع الأموال للجمعيات الخيرية التي تركت في لوش. كيستور: مع ارتفاع الأسعار والخصومات الضيقة، لا يمكننا أن نتوقع سنة أخرى من عوائد 20pc. &نسخ؛ تيليغراف ميديا ​​غروب ليميتد 2018. لقد لاحظنا أنك ترفض الإعلان. نحن نعتمد على الإعلانات للمساعدة في تمويل الصحافة الحائز على جائزة لدينا. ونحن نحثك على إيقاف مانع الإعلانات الخاص بك لموقع ويب تلغراف بحيث يمكنك الاستمرار في الوصول إلى المحتوى الجودة لدينا في المستقبل. بوابة سياسة فوكس سيبر. تحليل السياسات القائم على البحوث والتعليق من كبار الاقتصاديين. هل ينبغي للبنك المركزي البرازيلي أن يبيع احتياطيات أجنبية؟ ويثير الانعكاس الأخير لتدفقات رأس المال إلى الأسواق الناشئة مسألة ما إذا كان ينبغي التدخل في أسواق العملات وكيفية التدخل فيها. وقد تدخل البنك المركزي البرازيلي بشكل كبير، حيث أنفق أكثر من 50 مليار دولار، ووعد بمضاعفة ذلك بحلول نهاية العام. ومع ذلك، فإن كل هذا التدخل تقريبا قد حدث في أسواق المشتقات البرية التي تستقر في الواقع. ويرى هذا العمود أن مثل هذه التدخلات يمكن أن تكون فعالة، ولكن يجب على المصارف المركزية أن تكون مستعدة لاستخدام احتياطياتها من النقد الأجنبي إذا لزم الأمر. وقد بدأ ارتفاع الدولار الأمريكي في آب / أغسطس وتدخلات البنك المركزي البرازيلي في أسواق الفوركس في نقاش حول ما إذا كان ينبغي للبنك المركزي البرازيلي (بسب) أن يواصل التدخل كما كان يفعله، ومعظمها عن طريق أسواق المشتقات النقدية، أو إذا كان ينبغي أيضا أن يبيع الاحتياطيات الدولية. الهدف من تدخل البرازيل في النقد الأجنبي. قبل مناقشة أفضل طريقة لتدخل البنك المركزي البرازيلي (بسب)، من الضروري تحديد أهداف التدخل. ومنذ أيار / مايو، عندما أعلن مجلس الاحتياطي الاتحادي أنه سيؤدي إلى تراجع مؤشر كمي 3، يتدفق رأس المال مرة أخرى من الأسواق الناشئة إلى الاقتصادات المتقدمة. ويوضح انخفاض تدفقات رؤوس الأموال إلى الداخل، مع محدودية الآفاق للصادرات البرازيلية، انخفاض قيمة الريال البرازيلي، إلى جانب معظم العملات الأخرى في الأسواق الناشئة. وفي هذا السياق، فإن تدخلات البنك المركزي البرازيلي (بسب) قد تسهل فقط مسار سعر الصرف نحو توازنه الجديد، أكثر استهلاكا. ولا يقصد بتدخلات العملات الأجنبية وضع حد لسعر الصرف، بل لتوفير السيولة اللازمة للاستهلاك دون حدوث تقلبات مفرطة وإفراط في التحرك - مما قد ينطوي على تكاليف اقتصادية لا داعي لها. وإذا كان الهدف هو وضع حد للاستهلاك، سيتعين على مصرف بسب استخدام السياسة النقدية، مما يرفع من سعر الفائدة زيادة كبيرة، كما كان عليه الحال قبل اعتماد نظام سعر الصرف العائم في عام 1999. طرق التدخل. بعد أن تأكدنا من أن هدف تدخل العملات الأجنبية هو توفير السيولة لأسواق العملات، قد نتعامل مع السؤال التالي - وهو أفضل وسيلة للتدخل؟ وقد أجريت تدخالت عمالت سابقة في البرازيل من خالل ثالثة أدوات: مبيعات مقايضات العملات (أي ما يعادل مبيعات العقود الآجلة بالدولار الأمريكي). مزادات خطوط الائتمان بالدولار الأمريكي. المبيعات المعقمة (تلك التي لا تؤثر على سعر الفائدة) من الاحتياطيات الدولية (غارسيا 2018). في الحلقة الأخيرة، لم يستخدم بنك بسب الخيار الأخير، مما أدى إلى نقاش حول ما إذا كان سيعود إلى مبيعات المعقمات الاحتياطية أم لا. أسواق العملات الأجنبية البرازيلية. أولا، هناك بعض المعلومات الأساسية عن أسواق الفوركس في البرازيل وتدخلات البنك المركزي الأوروبي. الريال البرازيلي هو عملة غير قابلة للتحويل. والودائع بالعملات الأجنبية في المصارف البرازيلية ليست قانونية. أسواق المشتقات في البرازيل أن العقود التجارية المتعلقة بالدولار الأمريكي تسوية الصفقات في ريال مدريد. وبالمثل، فإن الريال البرازيلي (غير قابلة للتسليم إلى الأمام من الريال البرازيلي)، المتداولة في الولايات المتحدة، يتم تسويتها بالدولار الأمريكي. وبسبب القيود القانونية في سوق الفوركس الفوري في البرازيل، تم تطوير سوق العقود الآجلة للعملة الكبيرة في بورصة بوفيسبا بم & F. ونتیجة لذلك، فإن سیولة العقود الآجلة الأولی إلی الأکثر نضجا بالدولار الأمریکي أکبر بکثیر من سوق الفور. لدى بنك بسب تاريخ طويل من التدخل في أسواق المشتقات النقدية. وبما أن الأزمات في البرازيل ترتبط عادة بانخفاض كبير في قيمة العملة المحلية، فإن الوكلاء المحليين يسعون إلى الحصول على عوائد بالعملة الأجنبية كتحوط منهجي. كما أنه خلال الأزمات، تزيد المضاربة من الطلب على الغلة بالعملات الأجنبية. وإذ تدرك أن تلك الغلات بالعملات الأجنبية يمكن تحقيقها من خلال الأصول المحلية والمشتقات غير القابلة للتسليم بالعملة، نظرا لعدم وجود حاجة إلى معاملات سعر الصرف الفعلية، فإن الحكومة البرازيلية قدمت، على مدى عقود عديدة، الدين العام المحلي المفهرس إلى الدولار الأمريكي وبيع مبادلات العملات (لوبيس 2003). لاحظ أن هذا يختلف عن التجارب الأخرى للتدخلات في أسواق المشتقات من قبل البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، مثل الهجوم المضاربي على الباهت التايلاندي في عام 1997 (لال 1997)، حيث أن البنك المركزي البرازيلي أو الخزانة البرازيلية لا يضطرون إلى صرف العملة المحلية أبدا العملة الصعبة الفعلية. آلية انتقال تدخلات النقد الأجنبي. وثانيا، دعونا ندرس ديناميات وترابط العقود الآجلة وأسواق العملات الفورية في البرازيل. تخيل أن بنك بسب يبيع مقايضات العملات، أقرب إلى بيع العقود الآجلة للدولار الأمريكي. التأثير الفوري هو انخفاض سعر العقود الآجلة للدولار الأمريكي، ولكن ليس من سعر الدولار الفوري. هذا الانخفاض في الفرق بين العقود الآجلة والأسعار الفورية للدولار - الأقساط الآجلة - يعني أنه يصبح أرخص للتحوط ضد انخفاض القيمة الحقيقية. هذا يفتح فرصة للمراجحة للبنوك، الذين يقترضون على المدى القصير دولار من الخارج واستثمارها في كوبوم كامبيال. أما سعر الكوبال فهو سعر الدولار الذي تفرضه أسعار الفائدة والعقود الآجلة، وهو ما يعادل سعر الفائدة المحلي الحقيقي، مطروحا منه تكلفة التحوط من الاستهلاك، والعلاوة الآجلة، أي استراتيجية التداول التي تحقق عائدات بالدولار الأمريكي في البرازيل، مع وجود تسوية في حقيقة. ويبين الشكل 1 معدل سنة واحدة مقابل الدولار، وكامبي كوبوم، ومعدل الولايات المتحدة مقابل سنة واحدة على الجانب الأيسر، فضلا عن سعر الصرف الذي يقاس بالدولار الأمريكي الحقيقي (وهو تقدير حقيقي هو انخفاض سعر الصرف) على نطاق اليد اليمنى. شكل 1 . البرازيلي سعر صرف الدولار الأمريكي (كوبوم كامبيال)، الولايات المتحدة سعر الفائدة سنة واحدة، ومخاطر التحويل، وسعر الصرف (برل / أوسد) و بسب الدولار الأمريكي بيع العقود الآجلة، في البداية، لا يؤثر بشكل مباشر على سعر الدولار الفورية. ومع ذلك، من خلال زيادة كوبوم كاميال، فإنه يفتح قناة انتقال إلى السوق الفورية، عن طريق البنوك، الذين يجلبون الدولار بقعة للربح من الزيادة في كوبوم كاميال. وتكون قناة الإرسال هذه، بشكل عام، فعالة جدا. ومع ذلك، هناك عاملان قد يزعجان تشغيلها: والعقبة األوىل هي ضوابط رأس املال، التي كانت قائمة حتى وقت قريب، عندما كان السيناريو الدويل أحد التدفقات الرأسمالية الوافدة) شامون وغارسيا، 2018 (. واليوم، تمت إزالة هذه الضوابط ولم تعد تزعج المراجحة المثالية بين العقود الآجلة والأسواق الفورية للدولار الأمريكي. والعقبة الثانية، أكثر ضررا بكثير، هي التصور العام بأن العقود الآجلة بالدولار قد تكون بدائل ضعيفة للدولارات الفورية. وكمثال على ذلك، لنفترض أن الشركة قد اشترت العقود الآجلة للدولار، التي تنتهي في كانون الثاني / يناير 2018، من أجل ضمان إجمالي المدفوعات، في الواقع، لدفع الدولار الأمريكي بالرجوع إلى الواردات أو خدمة الدين الخارجي. وتتوقع الشركة أن سوق العقود الآجلة البرازيلية، التي تستقر في الواقع، سوف تسمح لها لإصلاح اليوم التكلفة، في الواقع، من مبلغ الدولار الأمريكي المطلوب في يناير المقبل. عادة، من المعقول تماما توقع حدوث ذلك. ومع ذلك، شهدت البرازيل أزمات حادة في الماضي، حيث أصبحت "دولار ساو باولو" (العقود الآجلة للدولار) بديلا ضعيفا للدولار الأمريكي. الاستبدال غير الكامل للعقود الآجلة للدولار. في عام 2002، وخلال ذروة الأزمة قبل افتتاح لولا لأول مرة، وصل سعر الصرف إلى ما يقرب من أربعة ريال لكل دولار أمريكي (الآن، بعد أكثر من عقد من الزمان، وهو في نطاق 2.2-2.3 ريال لكل دولار أمريكي، انظر الشكل 1) . عادة، الدولار الأمريكي أسعار العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري. في ذلك الوقت، ومع ذلك، حدث العكس. وكان سعر العقود الآجلة للدولار الأمريكي أرخص من السعر الفوري، أي أن سوق العقود الآجلة للعملة في حالة تخلف، مما يدل على شكوك خطيرة بشأن العقود الآجلة للدولار. ماذا يمكن أن تكون هذه الشكوك؟ الخوف من أن الحكومة الجديدة سوف تتخلف عن الدين العام. وإمكانية أن يفرض البنك المركزي البرازيلي (بسب) قيودا على الحصص على معاملات الصرف الأجنبي، نظرا لنقص حاد في الاحتياطيات الدولية. وفي سيناريو القيود المفروضة على الحصص - الذي حدث في الماضي - لن يسمح إلا بعدد قليل من المعاملات المستهدفة، التي تعتبر أساسية، بإلغاء سعر الصرف الرسمي (الذي يستخدم كمعيار لتخليص العقود الآجلة). سيتم وضع جميع معاملات الفوركس المتبقية في قائمة انتظار (أو الذهاب إلى السوق السوداء، ودفع قسط ضخم). وفي هذه الحالة، سيكون العقد الآجل للدولار بديلا ضعيفا جدا عن العقد الفوري. في ظل الظروف العادية، العقود الآجلة للدولار الأمريكي في البرازيل هي محجوبة تماما مع (نفس النضج) برل ندف في الولايات المتحدة. ومع ذلك، خلال أزمة عام 2002، أصبح سعر العقود الآجلة للدولار الأمريكي الحقيقي أقل بكثير (أرخص) من سعر الدولار الأمريكي في الواقع ضمنا من قبل الجبهة الوطنية للديمقراطية قوات الدفاع الوطني. وتسمى هذه العلاوة مخاطر قابلية التحويل. ويبين الشكل 1 أيضا مخاطر قابلية التحويل، جنبا إلى جنب مع سعر الدولار الأمريكي على الشاطئ التي تنطوي عليها الفائدة والعقود الآجلة للعملة، وكامبي كوبوم. في حين أن مخاطر قابلية التحويل عادة ما تحوم حول الصفر، فإنها تميل إلى الازدياد خلال الأزمات الدولية. لاحظ كيف أن كلا السلسلتين تصلان إلى مستويات عالية للغاية خلال أزمة عام 2002. وقد يجادل المرء بحق أنه بالمقارنة مع عام 2002، فإن الأزمة الحالية أكثر اعتدالا بكثير، خاصة بعد فترة الراحة التي منحها قرار الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي بعدم التخبط، والبرازيل أقل ضعفا بكثير. ومع ذلك، فإن أحد الأحداث المحددة خلال أزمة عام 2008 يسلط الضوء على أهمية القضاء على عنصر آخر من عدم اليقين. أهمية الرغبة في استخدام الاحتياطيات. وفي تشرين الأول / أكتوبر 2008، عندما حققت البرازيل بالفعل أساسا اقتصاديا أكثر صلابة، بما في ذلك وضع درجة الاستثمار، وفي الوقت الذي أعلنت فيه البرنامج عن مواجهة أزمة الائتمان الدولية بعد وفاة ليمان، نقل وزير المالية البرازيلي الرسالة التي مفادها أن الرئيس لولا قرر أن الاحتياطيات الدولية لا ينبغي أن تستخدم. وفقا ل فالور إكونوميكو (10 أكتوبر 2008): "في يوم الاثنين [6 أكتوبر]، بينما أعلن مع ميريليس [هنريك ميريليس، الحاكم آنذاك للبنك المركزي البرازيلي] تدابير للتعامل مع الأزمة، كشف وزير المالية غيدو مانتيغا أن الرئيس لولا قيادة الفريق الاقتصادي لتجنيب الاحتياطيات - التأمين الرئيسي في البلاد ضد أزمة السيولة. وتفهم السوق بيانه باعتباره حق النقض الرئاسي بشأن استخدام الاحتياطيات. وفي اليوم التالي، الثلاثاء، ارتفع الدولار بشكل حاد وخلق جو من الذعر في السوق، مما دفع ميريليس إلى طلب إذن لولا بإنفاق الاحتياطيات ". وخلاصة القول، في ظل الظروف العادية، يمكن للبنك المركزي البرازيلي (بسب) التدخل في أسواق الفوركس من خلال مبيعات مقايضة الدولار الأمريكي، دون الاستفادة من احتياطياته الدولية. ما يجب على بنك بسب القيام به هو إعطاء الانطباع بأنه سيكون مترددا في استخدام الاحتياطيات الأجنبية، إذا لزم الأمر. ومن أجل الالتزام بمصداقية لتوفير الاحتياطيات، يجب على البنك المركزي البرازيلي (بسب) أن يظهر الرغبة في استخدام الاحتياطيات وكذلك القدرة على القيام بذلك. على المدى القصير، مع أكثر من 370 دولار أمريكي من الاحتياطيات الدولية (أكثر من 16٪ من الناتج المحلي الإجمالي)، وهذا لا يبدو أن يشكل مشكلة. ومع ذلك، ستعتمد القدرة على توفير الأموال الاحتياطية على عودة موقف متسق في مجال سياسات الاقتصاد الكلي، إلى جانب الإصلاحات الهيكلية التي تعتبر أساسية لضمان التوازن الخارجي والمحلي في البرازيل على المدى المتوسط ​​والطويل. المراجع. تشامون، M أند M غارسيا (2018)، "كابيتال كونترولس إن برازيل: إفكتيف؟"، بوك-ريو ديسكوسيون بابر No. 589. لال، S (1997)، "الهجمات المضاربية، التدخل في السوق إلى الأمام وضغط الدب التقليدي"، صندوق النقد الدولي وب / 97/164، ديسمبر. لوبيس، F (2003)، "نوتس أون ذي برازيليان كريسيس أوف 1997-99"، برازيليان جورنال أوف بوليتيكال إكونومي، فول. 23، n 3 (91)، جولاي-سيبتمبر. قرأت 22117 مرة نسخة للطباعة. أستاذ مشارك في جامعة بوك - ريو، البرازيل؛ باحث زائر - مدرسة سلون - معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا و نبر. يمكن إدارة احتياطيات الفوركس بشكل أفضل. الفوركس يأتي، الفوركس يذهب السؤال هو كيف وأين - من هو داني / شوترستوك. "جزء من احتياطيات النقد الاجنبى يمكن استخدامها لتعزيز النمو" احتياطيات الفوركس قد تصل إلى 400 مليار دولار بحلول الشهر المقبل: مورغان ستانلي. Genuine case for India's ratings upgrade: Report. The RBI annual report points to high investments in dollar assets and illiquid securities, raising currency and liquidity risks. India’s foreign exchange reserves are now a touch below $400 billion. If one adds the RBI’s forward buying commitments of US dollars, the reserves are about $410 billion. In more senses than one, this is a landmark attainment that encapsulates the validity and success of the economic reform process that began in the wake of the BoP crisis in 1990-91 when the reserves had fallen to less than $1 billion. It also portrays the good quality of overall macroeconomic management, especially of the external sector, in the post-reform years. India has now overtaken Brazil as the top holder of foreign exchange reserves among countries with current account deficit. The economic costs and benefits of higher reserves for a country like India are complex. It gets even more intricate if one brings in external security and strategic issues. Economic Survey 2018-15 made good use of a mordant utterance of the Cold War era to drive home a crucial point in this regard: “If power used to flow from the barrel of a gun, in an increasingly inter-dependent economic world, hard and soft power derive from a war-chest of foreign exchange reserves.” It concluded the discussion saying, “The question for India, as a rising economic and political power, is whether it too should consider a substantial addition to its reserves, preferably its own reserves acquired though running cumulative current account surpluses, possibly targeting a level of US$ 750 billion-1 trillion over the long run.” Forex reserves are likely to increase further in the coming years, although the accumulation being driven by current account surplus may not happen soon. Nonetheless, the focus henceforth will possibly be on the quality of portfolio management of reserves, especially on the risk-return profile and performance of foreign currency assets (FCA). Does the RBI have the requisite vision, leadership, professional know-how and experience for this? From whatever can be gleaned from the very frugal disclosure made by the RBI, it is apparent that the professional quality and standards of deployment of FCA has not kept pace with its growth over the last two decades. The overarching legal space for deployment of FCA is wide, enabling the RBI to invest in a large variety of debt instruments in all major foreign currencies, including in their derivatives, such as swaps, futures and options. This affords, inter alia , managing the exposures to main investment risk categories, namely currency, liquidity, credit and interest rate risks in a flexible and inexpensive manner. By all indications, the currency risk is very high and dwarfs the other three types, with liquidity risk coming next. Since the forex reserves are denominated and expressed in only US dollars, the larger the proportion of currencies other than the US dollar in the FCA the higher the currency risk. It appears that this proportion is close to 50 per cent thereby entailing significant risk. As it has turned out, the aggregate mark-to-market valuation loss caused by this risk exposure over the last five years has been close to $45 billion. Since the RBI purchases forex through market intervention exclusively in US dollars, currency diversification of FCA is not an offshoot of monetary and exchange rate policies and operations of the RBI. It is presumably guided by other strategic considerations of the RBI as a financial institution, although one hardly finds any disclosure in this regard. One is also not sure if the considerations are based on comprehensive and rich analysis of all the relevant factors and proper ratiocination. If the currency diversification of FCA is sought to mirror that of the forex-denominated external debt of the country in order to hedge, to some extent, the currency risk on the so-called national balance sheet, as some countries do, there is still a significant mismatch here. The US dollar share of the forex-denominated external debt is close to 85 per cent . The broad division between investment in securities and deposits in central banks, BIS, IMF and foreign commercial banks is 66:34. Liquidity risk, indicated by the ability to generate cash by selling securities but without incurring large transaction costs is seemingly high, since a good part of the holding of securities is non-current and illiquid. Since the onset of the global financial crisis in 2007, the RBI drastically brought down its credit exposure to foreign commercial banks from around 24.4 per cent of FCA to 6.3 per cent currently. Interest rate risk, approximately measured by the weighted average residual maturity of FCA appears to be low — at around 15 months, as a back-of-the-envelope calculation on the basis of the valuation drop of about ₹170 billion in 2018-17 would suggest. An important upshot is that currency risk is very high, followed by high liquidity risk. Both credit risk and interest rate risk exposures are relatively low. The rationale for this imbalance is not clear, though. An important inference from the year-to-year variation in the valuation of securities holding is that there is no mechanism to take profit when valuations are high, such as in 2018-16. There seems to be very little use of repo transactions and of derivatives for risk extension/reduction or for exploiting arbitrage opportunities in the market. It is unlikely that investment and risk decisions are entirely driven by policy and guidelines. There are possibly dysfunctional bureaucratic layers impeding portfolio management of reserves. One wonders if the RBI has a professionally prepared and adopted policy document as well as a set of investment guidelines for deployment of FCA and gold, as is the case with most central banks and monetary authorities. Also, there does not seem to be a well-defined and documented decision-making structure and process. In the absence of these three documents, there are likely to be different views and perceptions and even confusion about the policy stance on key issues relating to the portfolio management of reserves. Poor return performance. Neither the RBI’s annual reports nor the six-monthly reports on forex reserves disclose any useful information on portfolio and risk management of forex reserves. The RBI provides a metric — earnings from FCA as per cent of average FCA — in its annual reports, which does not conform to any standard definition of portfolio return. However, making use of this and a few other disclosed numbers, it seems that the rate of return on FCA in 2018-17 was negative. To be sure, the high cost of massive liquidity absorption in the wake of demonetisation was not the only reason for much lower RBI profit in 2018-17. The writer is a former central banker and consultant to the IMF (Via The Billion Press) ذات صلة. 'Part of forex reserves can be used to boost growth’ Forex reserves may hit $400 bn by next month: Morgan Stanley. Genuine case for India's ratings upgrade: Report. احصل على المزيد من الأخبار المفضلة لديك إلى بريدك الوارد. رجاء قم بإدخال بريد الكتروني صحيح. شكرا. MORE FROM BUSINESSLINE. Getting recommendations just for you. Columns. BL two-way crossword 926. BL two-way crossword 926. BL two-way crossword 926. BL two-way crossword 926. Latest in Opinion. BL two-way crossword 926. BL two-way crossword 926. True democracy. As the nation celebrates Republic Day, we must take stock of our . JANUARY 27. How to get healthy, wealthy and green. The Government must incentivise the use of e-vehicles, particularly . Raising the bar. Benchmarking to total returns will narrow artificial alphas on active funds . One year of Trump — and feeling it. Love him or hate him, he has probably been the most consequential US . Services are in the fast lane. The services sector, a major contributor to the country's gross value . BusinessLine twenty years ago today: Panel cautions Govt on 2nd VSNL GDR issue. The Disinvestment Commission has indicated to the Finance Ministry that the . Success at the bottom of the pyramid. Non-government entities play a crucial role in developing rural . The big picture. What’s the GST council missing. Latest in Opinion. BL two-way crossword 926. BL two-way crossword 926. True democracy. As the nation celebrates Republic Day, we must take stock of our . JANUARY 27. How to get healthy, wealthy and green. The Government must incentivise the use of e-vehicles, particularly . Raising the bar. Benchmarking to total returns will narrow artificial alphas on active funds . One year of Trump — and feeling it. Love him or hate him, he has probably been the most consequential US . Services are in the fast lane. The services sector, a major contributor to the country's gross value . BusinessLine twenty years ago today: Panel cautions Govt on 2nd VSNL GDR issue. The Disinvestment Commission has indicated to the Finance Ministry that the . Success at the bottom of the pyramid. Non-government entities play a crucial role in developing rural . The big picture. What’s the GST council missing. Ethnic sports make a comeback. TCS is helping revive interest in indigenous tribal games. The unsung heroes. The plight of State transport bus drivers, who criss-cross the country in all circumstances. Able hands on the steering wheel. A recount of a memorable bus journey along the treacherous Himachal Pradesh road route, from Spiti valley to . ‘We are happy with the initial response for Arena’ Maruti hopes to replicate Nexa success story in new retail strategy. ONGC-HPCL deal: Government cuts itself a neat deal. The government is monetising its stake at top dollar valuations. The HPCL stock has had a dream run, gaining . Transferring your credit card balance. You can transfer the outstanding balance from one card to another at lower interest. Sugar prices to remain stable for now. Scrapping of stock limits can support prices. How can Budget revive demand? Cutting taxes appears challenging currently as revenue collections are yet to stabilise. Republic Day celebrations: The long march. Sixty eight years on, it’s time to press the refresh button on the ideals that underpinned the birth of the . Quiz on great musicians. On the 362nd birth anniversary of Wolfgang Amadeus Mozart, a quiz on great musicians. Happy meals. Spending 10 days in Chennai with my sister and assorted family has been very fulfilling — emphasis on FILLING. Ghosts in our machines. Where there is life, there’s death. And between these ends are places like hospitals where the struggle for . Big Bazaar announces 24-hour FB Live shopping fest. Celebrating the 12th Anniversary of its Republic Day sale, ‘Big Bazaar Sabse Saste Din’, Big Bazaar will . Getting real, with AR. A look at some campaigns using augmented reality, being hailed as one of the next big marketing trends. Hey you, put that phone away! Marketers are creating new products and services to beat mobile phone addiction. The business of cutting a long story short. Trailers have evolved. Specialists make them, they are much awaited, TV shows and web series have them, and . ‘My rise underlines prospects of ordinary women in politics’ When the Prime Minister appointed Nirmala Sitharaman as Defence Minister, among the first things she did was . ‘Hindutva is the main challenge to women’s assertion’ CPI(M) politburo member Brinda Karat tells . Indian politics – for men only? The sheer absence of women leaders across parties and in Parliament reflects a deep patriarchal mindset. لكن . Expect a Budget for angry Bharat. Falling farm prices, drying up of industrial jobs and lesser MGNREGA work have sharpened rural discontent. ال .
360 أنظمة التداول أغ
أتوالن برونوزي الفوركس